关注国际能源贸易的朋友配资炒股门户网，应该还记得南生上一篇专门聊中俄石油贸易价格的文章。当时核心结论很明确：中俄之间这么大体量的石油、天然气交易，根本不存在外界传的那种“固定低价”合同。
其实，不光是中俄之间的能源交易，几乎所有国家之间的长期、正式能源长协，用的都是“浮动定价机制”。简单说：就是参考一两个主流能源交易所的价格，再加上或减去约定好的升贴水，不是一口价到底。
不少读者看完之后都留言说：道理是懂了，但疑惑反而更多了：既然是浮动，那到底是怎么浮动的？是跟着国际油价随便跳，还是给中国单独搞了一套专属计算公式？合同里具体是怎么写的？外媒又是怎么解读这套机制的呢……
这一篇，就当作前文的续篇，不玩虚的，也不堆一堆看不懂的专业词
咱们慢慢聊、细细拆，把最近一年中俄新签、续签的几份核心油气合同，它们的定价逻辑、计算公式、调价规则，还有中外权威媒体披露的细节，都摊开来讲清楚。
南生尽量用最通俗的话，把这套看着复杂、其实逻辑很清晰的定价体系讲明白，让大家彻底看懂：所谓浮动定价，从来不是随口定，而是一套设计得很精细、双方都认可的稳定合作规则。
先再强调一个大前提——这不是我个人瞎猜，而是多家专业媒体和行业报告都证实的事实：中俄油气贸易，锁定的是供应量、运输路径、结算方式和折扣幅度，唯独不会锁死具体价格。
在现代国际大宗商品贸易里，只要是量大、周期长的交易，基本没有直接定死价格的。你想想，万一出现极端行情，要么卖方亏得扛不住，要么买方成本完全失控。任何一方，都不可能接受这种一成不变的固定价合同。
换句话说，浮动报价不是谁妥协，也不是谁更强谁更弱，而是一种更稳妥、更市场化的合作方式，也是中俄能源合作能一直稳定推进的关键。
我们先从石油说起，毕竟石油贸易量更大，合作历史也更长，最近一年又签了重磅新合同，定价机制相对更透明，也好讲明白。
近一年来，中俄最受关注的石油合同，当属2025年12月两国元首会晤期间签署的长期原油供应协议。合同有效期一直到2035年，年供应量1.2亿吨，大约8.8亿桶，是实打实的超级大单。
除此之外，原有的漠河—大庆管道原油长协，也在2025年完成扩容，年供应量从3000万吨提高到5000万吨。
这些合同依然沿用成熟的浮动定价。包括海运过来的ESPO原油对华供应，也签了补充协议，全部执行浮动定价，没有一份合同标死具体的美元/桶价格。
针对这份2025年12月的核心原油长协，国际权威能源资讯平台标普全球（S&P Global）在2026年1月12日发过一篇深度报告，标题是《中俄长线原油协议：锚定市场浮动，贴水机制成核心》。
里面专门拆解了定价逻辑，明确说这份合同彻底抛弃固定定价，完全采用国际通用的“基准价+固定贴水”模式，同时还有滞后调价的平滑机制。这也是中俄原油贸易一直用的核心逻辑，不是临时拍脑袋定的。
很多人可能听不懂“基准价+固定贴水”是什么，我用大白话解释一下：
先找一个全球公认的油价做参考，这就是“基准价”。中俄管道原油主要锚定ESPO远东原油价格，海运原油直接挂钩布伦特，这两个价格都是公开、实时波动的，不是哪一方说了算。
然后在基准价基础上，减去一个双方提前谈好的固定数值，这就是“贴水”——说白了就是给中国的固定折扣。再把运输、管道等成本算进去，最后就是我们的实际采购价。价格会跟着基准价一起动，这就是浮动的核心。
具体定价公式，中国石油经济技术研究院在2025年11月发布的《中俄能源贸易年度分析报告》里公开过：P = N - T
P是中国进口俄油的实际到岸价，单位美元/桶；
N是ESPO远东原油基准价，每天随市场变；
T是固定贴水，包含管道运费和约定折扣，写进合同后在有效期内就固定了，不会随国际油价涨跌改动。
海运原油的公式稍微复杂一点，用的是布伦特原油3至6个月移动平均价，再减去固定贴水——这里多了一层“3至6个月移动平均”和“滞后调价”的规则。
简单理解：不是按当天布伦特价直接结算，而是取过去一段时间的均价，而且调价会延迟1—3个月。
这么做的目的，就是避免国际油价短期暴涨暴跌，给两边带来突然的成本冲击。油价突然暴涨，我们不会立刻承压；油价暴跌，俄方也不至于瞬间亏损，相当于给价格波动加了一层缓冲，让采购成本更平稳。
我们可以直接拿海关总署的官方数据验证一下
2025年全年，中国从俄罗斯进口石油7.46亿桶，总金额3565亿元人民币，平均每桶477.9元。按全年平均汇率7.2换算，大约是66.4美元/桶。
对照公式，当年布伦特均价大概98美元/桶，减去32美元固定贴水，算出来正好是66美元/桶，和实际均价几乎一模一样。
再看2026年前两个月，进口1.61亿桶，总金额630.5亿元，均价391.6元/桶。按6.9汇率换算，约56.8美元/桶。
同期布伦特3个月移动均价约88美元/桶，减去32美元贴水，得出56美元/桶，和实际成交价只差不到1美元，完全在合理范围内。这两组官方数据，把“基准价+固定贴水”的逻辑坐得扎扎实实。
石油讲完，再来说中俄之间的天然气贸易
天然气的浮动机制和石油不太一样，它是直接跟原油价格挂钩的联动公式，这也是欧洲、亚洲管道气贸易的主流模式。中俄几份核心天然气合同，全都是浮动定价，没有一份是一口价。
近一年中俄天然气合作的重点合同主要有三份：一是西伯利亚力量1号管道扩容协议，2025年9月完成，年输气量从380亿方提到440亿方，沿用原来的浮动定价公式。
二是西伯利亚力量2号管道的具约束力备忘录，同样是2025年9月签署，规划年输500亿方，预计2030年通气，当时定价机制也是全球能源圈关注的焦点。
三是远东萨哈林到中国的管道气供应补充协议，2025年续签，年供扩至120亿方，定价模式和西伯利亚力量1号一致。
关于西伯利亚力量1号的定价公式，国内信达证券在2025年9月18日发过一篇深度研报，《中俄天然气贸易：定价机制拆解与后市展望》。研报通过长期数据拟合，给出了很精准的浮动公式：GP = 2.638 × OP + 8.95
GP是中俄管道气实际结算价，单位美元/千立方米；
OP是布伦特原油6个月移动均价，同样采用滞后3个月调价，也就是行业常说的“6-3-3”规则，和欧洲俄气定价逻辑同源，但针对亚洲市场做了调整。
研报还提到，这个公式拟合度高达86%——也就是说天然气价格86%的波动都和布伦特油价直接相关，确确实实是浮动定价，根本不存在固定价。
而备受关注的西伯利亚力量2号，《莫斯科时报》在2025年9月23日有一篇深度报道，援引俄能源部内部人士消息确认，合同不会用固定定价，而是采用和欧洲类似的原油挂钩浮动公式，再结合亚洲市场、运输距离等微调，最终价格由公式动态算出，不是提前定死。
有人可能会奇怪，天然气为什么要跟原油挂钩，不单独定价？
其实，这是国际管道气的传统惯例——天然气储运成本高，市场化交易程度不如原油，跟流动性最强的原油价格挂钩，能最大程度保证公平和市场化，也能规避单一市场的波动风险。
中俄天然气的浮动定价，既参考了欧洲成熟模式，又结合双边实际情况。折扣、调价周期都更贴合我们的需求，整体比欧洲俄气定价更稳。
除此之外，路透社在2026年2月5日还有一篇报道，提到一个关键细节：最近一年中俄新签的油气合同，在浮动定价基础上全面推进本币结算。
原油贸易以人民币结算为主，占比超七成；天然气采用人民币与卢布1:1结算，基本绕开了美元。这意味着价格浮动只跟能源市场有关，不再受美元汇率干扰，进一步稳定了双边贸易，也是中俄能源合作的一个重要突破。
梳理完这些合同和定价机制，相信大家都能看出来：中俄油气定价，从来不是外界脑补的“友情价”“固定低价”，而是一套完全市场化、设计精细的浮动体系。
锁量，但不锁价。用基准价锚定市场，用固定贴水保障中方利益，用滞后调价平滑波动——每一环都有明确规则，每一份合同都有中外权威媒体报道佐证，没有什么模糊空间。
国际能源贸易到今天，早就不只是简单买卖了，尤其是长期大额合同，核心就是求稳。固定定价看着省心，实则风险极高，行情一极端，合作很容易就绷了。浮动定价看着价格一直在变，其实有章可循，既贴合市场，又能保障双方长期利益，这也是中俄能源合作能持续深化、越走越稳的根本原因。
之前总有人问，为什么不直接定一个低价，一劳永逸呢？
懂贸易的人都清楚，没有哪个国家会做长期亏本买卖。俄罗斯要保证收益，中国要控制成本，浮动定价就是最公平的平衡点。
我们不用羡慕所谓的“低价”，也不用质疑合作合不合理。这套经过时间检验的机制，既符合国际规则，又贴合中俄双边需求，才是真正能长久的合作方式。
以后如果再有人说中俄油气是固定价格，你可以把这套逻辑讲给他听。所谓浮动，不是混乱，而是专业，是大国能源合作的理性选择，也是保障我国能源安全、稳定能源成本的最优方案。
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